Cuáles fueron las inversiones financieras destacadas de julio y que se espera para agosto

Las variables clave para seguir de cerca el mercado financiero desde el arranque de la semana. Las inversiones ganadoras y perdedoras de julio y lo que viene

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Julio los prepara y agosto se los lleva”, recita el dicho popular haciendo referencia a las pérdidas que pueden llegar durante el octavo mes del año, producto de las bajas temperaturas del crudo invierno.

Comienza un mes muy particular, con una campaña electoral ya lanzada, la evolución del dólar en el centro de la escena y una inflación que sigue sin dar tregua. Parece ser que las variables financieras se preparan para seguir bailando al ritmo de las cotizaciones.

Durante julio, el pulso de los mercados los marcó el “efecto cobertura” de cara a las elecciones, junto con la llegada de “mayores controles por parte de la CNV y el Banco Central para frenar la salida de divisas”, que rápidamente reactivaron cómo era de esperar, la dolarización de carteras que se vio reflejada en el saltó de las cotizaciones alternativas.

¿Qué nos preparó julio? Con la selectividad a la orden del día, en materia de rendimientos, fue un mes mayoritariamente positivo. Desde Ecos365 te ofrecemos un breve repaso sobre la evolución de diferentes variables financieras. 

 

Renta Variable: la pulseada entre Cedears y Acciones

Sin dudas los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) -que operan en pesos y representan acciones de compañías extranjeras- se han transformado en uno de los “instrumentos estrella” del mercado local, ganando participación frente a otras opciones. Algo que durante agosto podría continuar sucediendo.

De la mano de la performance positiva, ante la presentación de sólidos balances corporativos, en un contexto de mejora del clima de negocios global, pese a los temores por el impacto de la variante delta, cerraron el mes con avances generalizados.

El top ten de los principales subas, entre los 25 papeles más operados en la bolsa local, lo integraron:

1 - (VIST) Vista Oil & Gas: petrolera que comanda Miguel Galuccio subió +22,40%.
2 - (AMD) Advanced Micro Devices:
compañía estadounidense de semiconductores, +19,40%.
3 - (GOOGL) Alphabet:
empresa matriz de Google, +16,60%.
4 - (X) United States Steel:
productora estadounidense de acero, +16,20%.
5 - (PFE) Pfizer: +15,30%.
6 - (HMY) Harmony Gold:
la minera sudafricana escaló +14,50%.
7 - (APPL) Apple: +12,50%.
8 - (KO) Coca Cola: +11,50%.
9 - (MSFT) Microsoft: +11,10%.
10 - (GOLD) Barrick Gold: +10,60%.

En cuanto a las empresas argentinas, el índice de acciones líderes, S&P Merval, terminó julio con un importante avance del 5,8%, sobre la línea de los 66.000 pts

Una señal para seguir de cerca fue la caída del volumen operado que sirvió para acotar la volatilidad del mercado local.

Entre los papeles cotizantes, durante el mes pasado se destacaron las subas de:

1 - (LOMA) Loma Negra: +24,98%.

2 - (TXAR) Ternuim Argentina:  +19,26%.

3 - (COME) Sociedad Comercial del Plata: +14,85%.

4 - (PAMP) Pampa Energía: +11,03%.

5 - (CRES) Cresud: +10,59%.

Mientras que, en sentido contrario, lideraron las bajas de julio:

1 - (TGNO4) Transportadora de Gas del Norte: -9,30%.

2 - (CVH) Cablevisión Holding: -8,50%.

3 - (VALO) Grupo Financiero Valores: -5,45%.

4 - (BMA) Banco Macro: -3,70%.

5 - (GGAL) Grupo Financiero Galicia: -2,76%.

 

Renta Fija: recuperación de los bonos en dólares

La deuda argentina finalizó el mes de menor a mayor. Tras un comienzo complicado, los instrumentos soberanos redondearon subas interesantes.

Entre los eventos destacados estuvo el pago por casi US$ 230 millones al Club de París como parte del acuerdo logrado en junio pasado para evitar el default con el grupo de 22 países acreedores.

Los títulos en pesos ajustables por CER (que siguen la evolución de la inflación) evidenciaron subas generalizadas a lo largo de toda la curva de rendimientos, cuyas magnitudes se amplían hasta más de 10% a medida que avanzamos en duration. 

La curva de bonos denominados en dólares mostró un comportamiento similar, con mejoras crecientes en moneda local, gracias a la suba del tipo de cambio implícito. Mientras que, las Unidades Vinculadas al Producto derraparon hasta casi 10%

Por su parte, el Riesgo País medido por el EMBI+Argentina arranca agosto en la línea de los 1.595 puntos básicos. 

En materia de tasas, el Banco Central decidió mantener el interés de referencia en 38%, la tasa Badlar en 34,1%. Mismo nivel para la tasa de interés de cauciones en pesos a 7 días (34,1%).

Para las colocaciones a plazo fijo minoristas, la tasa efectiva anual mínima fue del 43,98%, ofreciendo un rendimiento del 3% mensual.

La marcha del dólar

Las tasas reales negativas, la elevada inflación y el cepo reforzado en el mercado cambiario configuraron un escenario que impulsó la cotización del dólar paralelo.

 

El balance de las distintas cotizaciones durante el séptimo meses del año dejó la siguiente evolución:

El Dólar blue: tuvo un salto de 7,4% en julio, anotando la mayor suba mensual en lo que va del año ($12,50). Se vende a $180,50.

El Dólar oficial minorista subió +0,88% en julio y un 13,56% en lo que va del 2021. Arranca agosto en $102,063.

En el mercado mayorista el billete subió 1% mensual, acumulando +14,80% en siete meses y se ubica en $96,69.

El dólar Bolsa o MEP trepó +2,8% mensual en julio y un 20,1% desde comienzo del año y se consigue en $166,19.

El Dólar Contado con Liquidación (CCL) subió +1,8% el mes y +20,4% en lo que va del año y cotiza en $168,19.

El dólar blue comenzó a subir de manera marcada en el último período en medio de un escenario que presenta pocas alternativas para evitar la pérdida de poder adquisitivo.

Lo que viene

Los próximos meses prometen mayor turbulencia en materia cambiaria. Más allá de ser un año electoral, el aumento de la estacionalidad del gasto, el descenso de liquidación del agro y la emisión faltante para cubrir la brecha financiera (entre $700.000/$1.000.000 millones adicionales) serán elementos para monitorear de forma diaria.

Sin embargo, el Banco Central acumuló un gran poder de fuego en términos de reservas netas, además de contar con su posición de futuros para intervenir en el Rofex si fuera necesario.

Otro de los temas principales de cara a las próximas semanas será la necesidad de financiamiento para hacer frente a los exigentes vencimientos de deuda. Aquí el objetivo del equipo económico será conservar el acceso al mercado doméstico para refinanciar y evitar así cubrir con emisión monetaria que agregaría mayor presión a los precios.

Este lunes, el directorio del FMI tiene previsto cumplir con la formalidad de aprobar el desembolso de US$ 650.000 millones a nivel mundial en Derechos Especiales de Giro (DEGs), donde Argentina recibirá unos US$ 4.355 millones a fines de agosto, que probablemente pueda traer alivio en ese frente.

Además, en la semana tendremos los datos de recaudación fiscal y producción industrial de junio en Argentina.

La evolución de la pandemia, la llegada de vacunas y la irrupción de la variante Delta al país también será una de las claves que marcará el rumbo de la economía doméstica.

A modo de bonus track, en el panorama internacional los índices bursátiles norteamericanos buscarán seguir con la racha alcista. 

Bajo este contexto, Wall Street terminó con avances moderados en sus tres indicadores y se mantienen muy cerca de recuperar máximos históricos.

Durante julio, el Dow Jones subió +1,25% hasta 34.935,47 puntos; el selectivo S&P 500 trepó 2,3% mensual hasta las 4.395,26 unidades y el índice Nasdaq, que aglutina a las principales compañías tecnológicas, ganó +1,16% en julio para cerrar en 14.672,68 puntos.

Seguiremos de cerca la evolución de los mercados y no olvide cómo dice la tradición, “el primero de agosto caña con ruda para espantar los males del invierno”.

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