En las últimas semanas, el bitcoin ha experimentado un notable repunte, atribuido en gran medida a las expectativas de una nueva demanda generada por los fondos cotizados (ETF) estadounidenses de bitcoin cash. Este optimismo ha llevado al activo digital a alcanzar su precio más alto desde mayo del año pasado, registrando un impresionante aumento del 11.5% y situándose en los US$35,000. A pesar de una moderación posterior, la recuperación del bitcoin en lo que va de año ha alcanzado casi el 105%, destacando la resiliencia del mercado tras la caída de los activos digitales en 2022.

La Carrera por los Primeros ETF de Bitcoin en EE.UU.

La posibilidad de la aprobación de los primeros ETF de Bitcoin en Estados Unidos en las próximas semanas ha avivado el fervor especulativo en torno al token. Gigantes financieros como BlackRock Inc. y Fidelity Investments compiten por ofrecer estos productos, lo que añade un nuevo nivel de legitimidad a la criptomoneda. Los defensores de los activos digitales sostienen que la introducción de los ETF ampliaría significativamente la adopción de la criptomoneda entre los inversores.

Un hito importante en esta carrera se produjo cuando un tribunal federal de apelaciones de EE.UU. formalizó una victoria para Grayscale Investments LLC el pasado lunes. Esta empresa busca crear un ETF de Bitcoin al contado, superando las objeciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC). La resistencia histórica de la SEC a permitir ETF que inviertan directamente en Bitcoin, citando riesgos como fraude y manipulación en el mercado subyacente, ha generado especulaciones sobre un posible cambio de postura ante las solicitudes de inversores de renombre.

Estrategias y Comentarios del Mercado

Analistas del mercado indican que un fondo específico ha sido listado en la Depository Trust and Clearing Corp (DTCC) con un ticker específico. Aunque este hecho no implica una aprobación técnica, se destaca que es un paso importante antes del lanzamiento de un ETF. En este contexto, se señala que "Esto no significa que esté técnicamente aprobado. No está libre. Pero esto es más o menos comprobar todas las casillas que usted necesita para comprobar antes de lanzar un ETF. Cuando vemos que se añade un ticker, esas cosas suelen ser justo antes del lanzamiento".

El impacto positivo del avance del Bitcoin se ha extendido a otras criptomonedas, con tokens como Ether, Solana y Dogecoin experimentando ganancias significativas. Ether, la segunda criptomoneda más grande, aumentó un 6%, superando los US$1,800 en el torbellino de Bitcoin el martes. Sin embargo, es importante señalar que, a pesar de estas ganancias, Bitcoin sigue estando significativamente por debajo de su máximo de la era pandémica en 2021, cuando alcanzó casi US$69,000.

Desafíos y Restricciones de la SEC

Aunque la SEC ha permitido previamente ETF con futuros de Bitcoin y Ether, ha intensificado su supervisión de las criptodivisas después del desplome del mercado el año pasado y eventos como la quiebra de la bolsa FTX. La resistencia de la SEC a aprobar directamente ETF que inviertan en Bitcoin ha sido un punto de fricción, pero analistas sugieren que la aprobación de un ETF de Bitcoin parece inevitable.

El bitcoin continúa operando por debajo de su punto más alto durante la era pandémica, alcanzando casi los US$69,000 en 2021. Este descenso se atribuye principalmente al impacto del aumento de los tipos de interés, que ha dejado sentir su influencia sobre la demanda de activos considerados de riesgo, como es el caso de las criptomonedas. La relación entre las tasas de interés y el rendimiento del bitcoin ha generado un entorno de incertidumbre, ya que tradicionalmente los inversores han buscado refugio en activos menos riesgosos cuando las tasas de interés son altas.

La disminución de las correlaciones del bitcoin con activos tradicionales, como acciones, bonos y oro, ha intensificado las dudas sobre la conexión entre el mercado de criptomonedas y las estrategias de inversión convencionales. Este fenómeno sugiere que, en medio de cambios en las condiciones económicas y financieras, los inversores podrían estar adoptando una visión más independiente del bitcoin en comparación con otros activos. La disociación del bitcoin de las correlaciones habituales plantea preguntas sobre si los inversores convencionales están reevaluando su posición respecto a esta criptomoneda, considerándola de manera más autónoma en sus carteras de inversión. En este contexto, se abre un espacio para la reflexión sobre el papel del bitcoin como activo en momentos de volatilidad e incertidumbre en los mercados globales.