El equipo económico del gobierno ha concluido exitosamente un megacanje de deuda en pesos, una operación estratégica destinada a optimizar la estructura financiera del país. La iniciativa busca aprovechar las bajas tasas de interés en el mercado secundario de bonos ajustados por CER para extender los vencimientos de corto plazo, postergándolos hasta entre 2025 y 2028.

El Gobierno logró posponer vencimientos por $42,6 billones, originalmente programados para este año. Esta estrategia apunta a contener el déficit financiero y, al mismo tiempo, abordar el objetivo de levantar el cepo cambiario. La Secretaría de Finanzas anunció que la operación obtuvo una aceptación del 77%, principalmente proveniente del sector público que poseía cerca de dos tercios de los títulos en cuestión.

Esto extendió la vida promedio del perfil de vencimientos desde 0,46 años a 3 años, principalmente gracias a la alta participación del sector público, que poseía la mayoría de los títulos.

Según la Secretaría de Finanzas, el impacto del canje no solo es financiero, sino también fiscal. Se redujo la carga financiera, generando un ahorro de intereses de $555.000 millones o el 0,1% del PBI. Este éxito financiero se tradujo en una jornada positiva para el Gobierno, destacando la opinión de analistas que describieron el resultado como "exitoso" pero destacan la alta participación del sector público y que los bancos no participaron significativamente debido a la falta de incentivos.

Objetivos buscados:

1. Reducción del riesgo de refinanciación a corto plazo: Al extender los vencimientos, el gobierno gana tiempo para mejorar la situación fiscal y fortalecer la confianza de los inversores.

2. Disminución de los costos de financiamiento: La operación podría generar un ahorro significativo en el pago de intereses, aliviando la presión sobre las finanzas públicas.

3. Estabilización del mercado de deuda: La extensión de la curva de vencimientos contribuirá a una mayor estabilidad en el mercado de bonos en pesos.

En conjunto, estos objetivos delinean una estrategia integral que busca fortalecer la posición financiera del país y fomentar la estabilidad económica, promoviendo la participación activa de diversos sectores en la construcción de un futuro económico sólido y sostenible.

A través de la Resolución Conjunta 16/2024 del Ministerio de Economía y la Secretaría de Hacienda, se dispuso la emisión de nuevos instrumentos de deuda pública y la ampliación de uno existente. Veamos en detalle los instrumentos involucrados:

Instrumentos Emitidos:

1. Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2025.

2. Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2026.

3. Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2027.

Instrumento Ampliado:

1. Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de junio de 2028.