Los mercados financieros parecen oscilar entre los datos económicos que entienden como positivos y las incertidumbres que aparecen día a día en el plano político. Ignacio Valdez, socio de Worcap Corporate Finance, vinculada a Rosental Inversiones, analizó estas variables para Ecos365.

- ¿El dólar blue encontró un piso? ¿Y qué rumbo ves para los dólares financieros?

- Llevamos varias semanas de cierta calma, por lo que parece haber encontrado un equilibrio en el contexto que vivimos. La demanda limitada por la recesión macro y la poca liquidez quitan presión al alza. Para el caso de los dólares financieros, el análisis es similar: un mercado transparente, pero que se mueve en este caso por la misma lógica.

- ¿Qué estás viendo para los dólares en pesos y en dólares?

- Los bonos en dólares oscilarán entre las buenas noticias que pueden venir de datos de inflación y cumplimiento de metas fiscales, por un lado, y las malas que vienen principalmente de la política y las dificultades de no consolidarse un plan de gobierno claro (o al menos las incógnitas en su implementación).

Para el caso de los bonos en pesos, se observó una fuerte baja en tasas nominales, por lo que los rendimientos en moneda local tienden a bajar. Entiendo que si se mantiene la tendencia fuerte a la baja en inflación, la poca liquidez en pesos y las dificultades en el ahorro serán movimientos que continuarán en línea descendente (bajas de tasas en pesos).

- ¿Crees que puede impactar en los bonos la caída del DNU?

- Más allá del DNU, deberían impactar negativamente las complicaciones en el plano político. Por otro lado, se equilibra con la fuerte convicción del gobierno en sostener una política restrictiva en lo fiscal y monetario. De sostenerse las buenas noticias en números y alguna buena señal política, los bonos tienen más para subir que para bajar.

- ¿Cómo ves la nueva edición del Bopreal después de una primera etapa floja?

- El Bopreal cumplió con su objetivo primario. Entiendo que en la actualidad no presenta las bondades de la primera etapa.

- ¿Y cuáles son las variables a tener en cuenta por parte del inversor para la semana próxima?

Lo político principalmente. Tuvimos una buena semana en términos numéricos: inflación por debajo de lo esperado, nuevo superávit fiscal y acumulación de reservas. Pero faltan avances en soluciones de fondo. Bajo esta incertidumbre, tendremos semanas de movimientos oscilantes en acciones y bonos, con un nuevo escenario de tasas nominales en pesos y cierta calma cambiaria.