El mercado ofrece oportunidades para postergar ventas y capturar pases en soja y maíz, mientras que el trigo presenta valores atractivos para fijar precio de la próxima cosecha. El manejo de la liquidez y la colocación de los pesos también aparecen como variables centrales para las empresas agropecuarias.

Soja: el pase a noviembre mejora frente a la venta inmediata

Para la soja disponible, el informe de DATA Miazzo ubica el precio en torno a los US$350 por tonelada y plantea que, si bien ese valor resulta atractivo, existe una alternativa para quienes no necesitan liquidez inmediata: postergar la venta y fijar precio a noviembre.

La posición noviembre se ubica alrededor de US$359 por tonelada, lo que representa una mejora del 2,5% en 87 días, equivalente a una TNA del 10,3%. Para mayo de 2027, el informe considera atractivos los valores cercanos a US$348.
La estrategia propuesta es financiar la posición en pesos y vender futuros para capturar el pase, en lugar de desprenderse del grano disponible para obtener liquidez. Según el análisis, el costo de financiamiento ronda el 7% TNA, mientras que el pase a noviembre alcanza el 14,6%, generando un diferencial favorable para diferir la venta.

El escenario internacional también funciona como respaldo para la oleaginosa. Entre los factores alcistas, el informe destaca la suba del petróleo y del aceite de soja y la firmeza de la demanda china. Como contrapartida, señala una estimación de producción global récord para la campaña 2026/27 y que todavía resta comercializar el 52% de la cosecha local 2025/26.

Futuros: una alternativa para mejorar el ingreso en pesos

El análisis también compara la venta disponible con la posibilidad de combinar futuros y colocaciones financieras.

Para una operación de referencia de 1.000 toneladas a $520.000 por tonelada, la estrategia con futuros permitiría alcanzar $543.524 por tonelada en septiembre y $570.586 en noviembre, equivalentes a mejoras del 4,5% y 9,7%, respectivamente, frente a la alternativa de venta disponible más inversión en LECAP.

De esta manera, la recomendación central para el productor que no necesita liquidez inmediata es postergar las ventas, utilizando financiamiento y futuros para capturar el diferencial de precios.

Maíz: el pase ofrece un diferencial todavía mayor

En maíz, la estrategia también apunta a evitar la venta inmediata cuando existe capacidad financiera para esperar.

El informe señala que septiembre ofrece alrededor de US$15 adicionales frente al disponible, equivalente a una mejora del 8,3% en 29 días. Para diciembre, el diferencial llega a unos US$21 por tonelada, con una mejora equivalente a una TNA del 36%.

En pesos, la combinación de futuros aparece nuevamente como la alternativa para maximizar el ingreso. El informe estima para septiembre un valor de $297.371 por tonelada, aproximadamente 8% por encima del disponible.

La lectura sobre el maíz también contempla oportunidades para la próxima campaña. Los valores de US$202 para abril de 2027 y US$199 para julio son considerados atractivos para comenzar a fijar precios y avanzar en el cierre de márgenes.

Trigo: valores para vender la campaña vieja y fijar la próxima

El trigo presenta otro escenario. Según DATA Miazzo, existe un muy buen precio de venta para lo que resta de la campaña vieja, con un disponible de alrededor de US$5 por encima del FAS, lo que configura una oportunidad de venta.

El mercado internacional aporta presión alcista: el informe menciona nuevos ataques a instalaciones exportadoras del Mar Negro y una reducción de las estimaciones de producción. Sin embargo, también advierte sobre el elevado nivel de stocks locales y las buenas perspectivas para la campaña argentina.

Para la próxima cosecha, la estrategia recomendada es comenzar a fijar precio con valores de US$225 por tonelada para diciembre y US$228 para enero.

Qué hacer con los pesos: las LECAP recuperan atractivo

La estrategia comercial no termina con la venta de los granos. Para los pesos disponibles, el informe observa una mejora en los rendimientos de las LECAP respecto del análisis anterior.

Entre las alternativas mencionadas aparecen títulos con vencimientos entre octubre de 2026 y enero de 2027, con tasas nominales anuales de entre 26,2% y 27,4%. El informe señala que estas tasas resultan atractivas para el manejo de tesorería de corto plazo y que ofrecen un rendimiento cercano a 8 puntos porcentuales por encima del plazo fijo.

Para horizontes más largos, la recomendación se orienta hacia bonos ajustados por inflación. En particular, el TZX28, con vencimiento en junio de 2028, aparece con una tasa de CER + 9,6%, y es señalado como una alternativa que permite preservar y mejorar el poder de compra.

Dólares: obligaciones negociables como alternativa de rendimiento

Para quienes disponen de dólares, el informe presenta obligaciones negociables bajo legislación local como opciones de inversión.

Entre ellas menciona TTC9, de Tecpetrol, con vencimiento en octubre de 2029 y un rendimiento anual del 5,7% en dólares, y PN35, emitida por PAE, con vencimiento en marzo de 2029 y un rendimiento anual del 4,9% en dólares. El documento destaca en ambos casos la calificación crediticia y el perfil de las compañías emisoras.

La estrategia financiera gana peso en las decisiones comerciales del productor

El planteo general del informe es que la decisión de vender granos no debería analizarse únicamente a partir del precio disponible. Liquidez, costo de financiamiento, pases de futuros y alternativas de inversión forman parte de una misma ecuación financiera.

En soja y maíz, el diferencial entre el precio disponible y determinadas posiciones futuras genera oportunidades para aquellos productores que pueden financiarse y postergar la venta. En trigo, en cambio, aparecen valores considerados atractivos tanto para la comercialización de la campaña vieja como para comenzar a poner precio a la próxima cosecha.

La decisión final queda condicionada por la necesidad de fondos de cada empresa, su capacidad de financiamiento y su horizonte comercial. En ese contexto, la administración de la liquidez pasa a ser una herramienta tan relevante como el precio del grano.