Las importaciones de China de soja en el primer bimestre de 2024 alcanzaron su nivel más bajo desde al menos 2020, según los últimos datos publicados. Con 5,12 millones de toneladas de soja importadas en febrero, el país experimentó una caída del 19% interanual. Esta disminución refleja una posible debilidad en la demanda interna de China durante el último trimestre de 2023, evidenciando una desaceleración en la acumulación de stocks a través de importaciones extraordinarias.

Aunque los márgenes de ganancia en la industria cárnica china fueron bajos el año pasado, lo que afectó la demanda de harina en el último trimestre de 2023, los datos más recientes muestran una disminución en los inventarios de soja, harina y aceite, lo que sugiere una reactivación en el procesamiento de soja y la venta de harina en el mercado doméstico de China. Durante los primeros 11 días de marzo, las ventas de harina de soja aumentaron significativamente, lo que podría indicar una mayor demanda impulsada por los precios más bajos.

La aceleración en el procesamiento de soja y la venta de harina en el mercado doméstico, como indican las ventas significativamente altas de harina de soja en los primeros 11 días de marzo, con un promedio diario notablemente superior al de las semanas anteriores, sugiere una respuesta directa al abaratamiento de los precios de la harina.

La disminución en los inventarios de soja durante la semana del 8 de marzo, aunque todavía por encima del año anterior, indica una tendencia hacia una reducción gradual en los niveles de almacenamiento. Este declive podría continuar, especialmente considerando que se espera una disminución en los volúmenes embarcados desde Brasil entre marzo y mayo, lo que reducirá la recepción en China en los próximos meses.

La combinación de una menor oferta de soja y una demanda interna aparentemente creciente de harina de soja sugiere un escenario de escasez potencial en el mercado chino en el futuro cercano. Si las ventas de harina de soja continúan siendo robustas, como en el inicio de marzo, es probable que esta situación se intensifique aún más.

En resumen, la rápida disminución en los inventarios de soja y el aumento en las ventas de harina de soja señalan una reactivación en la actividad del mercado, con posibles implicancias para los precios y la disponibilidad de productos derivados de la soja en China en los próximos meses.

Por Esteban Moscariello – Analista y Consultor de Mercado