Este lunes se sumó otro factor al movido panorama financiero local en medio de la incertidumbre que atraviesa la economía argentina. En un comunicado remitido por BYMA, se informó al mercado que se interrumpía la negociación de los cheques avalados por Interavales SGR tras haber detectado “signos evidentes” de que el cobro de esos instrumentos “se encuentra demorado o afectado”. El martes tomó la misma decisión con los cheques avalados de Intergarantías SGR. Eso motivó que el Fondo Schroders informara a través de la CNV que había decidido, por el “principio de prudencia” previsionar una pérdida del 75% del valor de los cheques en su poder avalados por las dos SGRs, ambas propiedad del mismo dueño, un conocido hombre del mercado local. Como consecuencia, los FCI pyme redujeron sus tenencias en alrededor de $3300 millones el lunes.
La situación no pasó inadvertida para los agentes del mercado ni para las autoridades. Por la mañana, hubo una reunión en la Cámara Argentina de Sociedades y Fondos de Garantía (CAFSO) para analizar la situación. Por la tarde, mientras tanto, las autoridades de la CNV tenían prevista una reunión con la Secretaría de la Pequeña y Mediana Empresa (SePyme) para analizar qué acciones tomar frente a la situación, aunque se mantuvo en absoluta reserva una eventual medida específica.
La suspensión de Interavales como el “hecho relevante” comunicado por Schroder -el FCI Pyme más grande del mercado- provocaron un fuerte ruido. ¿Podría haber un riesgo sistémico que se extienda más allá de estas dos SGR? Según Fernando Luciani, director ejecutivo del Mercado Argentino de Valores (MAV), no hay riesgo sistémico, porque cada una de las SGR tienen una cartera y una gestión propia del riesgo y ninguna es igual a la otra.
“Lo que tenemos que ver ahora es cuál es el plan de recupero de la cartera de las SGR comprometidas. Es un momento crítico, hay preocupación, pero habrá que ver en qué situación está la empresa dado que el deudor de fondo son las pymes a las que avaló la SGR y que no pagaron sus compromisos”, analizó. Esto mismo fue repetido por otros dos analistas del mercado. Una salida sería una reestructuración de pasivos por parte de las dos SGR, que según analistas con conocimiento del mercado podría incluir una mayor proporción de apalancamiento (se les permite hasta 4 veces).
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