El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central mostró un nuevo ajuste en las proyecciones de los analistas. El consenso elevó la expectativa para el tipo de cambio de fin de año, modificó algunas previsiones de crecimiento y mantuvo bajo seguimiento la trayectoria de la inflación, en un contexto donde las decisiones de política económica siguen marcando el pulso de los mercados.

El dólar vuelve a ser protagonista

El dato que concentró buena parte de la atención fue la actualización de las expectativas sobre el tipo de cambio oficial.

Los analistas que participan del REM proyectan un dólar promedio de $1.482 para julio, mientras que para diciembre de 2026 esperan un valor de $1.673, una cifra superior a la prevista en el relevamiento anterior. El Top 10 de consultoras, por su parte, proyecta un cierre de año algo menor, en torno a $1.621.

Para los operadores financieros, esta corrección implica que el mercado continúa ajustando sus expectativas sobre el ritmo de depreciación del peso.

Inflación: el mercado sigue monitoreando la desaceleración

Otro de los focos del REM continúa siendo la inflación.

Las proyecciones reflejan que el mercado mantiene expectativas de desaceleración respecto de los niveles observados en años anteriores, aunque persisten diferencias entre consultoras sobre la velocidad con la que podría consolidarse ese proceso.

Las estimaciones de inflación continúan siendo una de las principales variables que condicionan las decisiones de inversión, consumo y política monetaria.

Crecimiento económico: aparecen señales de cautela

El informe también mostró cambios en las expectativas sobre la actividad económica.

Los participantes del relevamiento ajustaron algunas proyecciones de crecimiento para el corto plazo, reflejando una visión más prudente sobre la evolución de la economía durante el segundo semestre.

Aunque el consenso sigue esperando crecimiento para 2026, las revisiones indican que el mercado observa una recuperación menos lineal de la actividad.

Tasas de interés: sin cambios bruscos en el escenario esperado

En materia financiera, el REM mantiene expectativas de tasas relativamente estables.

La proyección para la tasa TAMAR de bancos privados se ubica alrededor del 22% nominal anual hacia diciembre, lo que refleja que el mercado no espera modificaciones abruptas en el costo del dinero durante los próximos meses.

Comercio exterior: mejora la expectativa de superávit

Uno de los datos positivos del informe provino del frente externo.

Los analistas elevaron la proyección de exportaciones para 2026 y redujeron la estimación de importaciones, lo que mejora el saldo comercial esperado.

El consenso proyecta un superávit cercano a USD 23.600 millones, superior al previsto en el relevamiento previo.

La lectura del mercado

Más allá de los números puntuales, el REM funciona como uno de los principales termómetros de las expectativas privadas.

Las revisiones muestran que el mercado continúa ajustando sus proyecciones macroeconómicas a medida que aparecen nuevos datos sobre inflación, actividad, política monetaria y tipo de cambio.

Para inversores, empresas y operadores financieros, el informe vuelve a ofrecer una hoja de ruta sobre cuáles son hoy las variables que concentran la mayor atención de la economía argentina.